９月の金利引き下げ示唆したパウエル議長…「物価持続鈍化の確信得た」

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長が９月の利下げを示唆した。米国のインフレ（物価上昇）は鈍化し労働市場の熱気が冷え込んでだ。金融政策転換の信号弾にも韓国の金融市場は「トランプ氏当選の可能性」に投資心理が萎縮した。

１５日の米国市場はパウエル議長のハト派（通貨緩和選好）的な発言に注目した。ブルームバーグによると、パウエル議長はワシントンＤＣで開かれたエコノミッククラブの対談で「１－３月期には追加的な確信を持つことができなかったが、先週発表された統計を含めこの３カ月の指標に追加的な確信を得た」と話した。

これまでパウエル議長は金利のためにはインフレが目標水準である２％に持続して鈍化しているという「明確なデータ」が必要だと強調してきた。彼がインフレ鈍化に自信を得たのは消費者物価の影響が大きい。１１日に発表された６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は１年前より３．０％上がった。市場予想値の３．１％を下回った上に昨年６月以降で最も低い。

上半期に熱かった雇用市場の熱気が冷めている点もパウエル議長に確信を与えたと分析される。米労働省によると６月の米国の失業率は４．１％だ。市場見通しの４．０％を上回った上に２０２１年１１月から２年７カ月ぶりの高水準だ。パウエル議長は「労働市場が予期せず悪化する状況ができればＦＲＢが対応するだろう」と話した。

パウエル議長は、インフレが２％台に進入すれば政策転換に出るだろうという考えも示した。彼は「インフレが（正確に）２％に下落するまで待つならばとても長く待つことになるだろう。現在の緊縮水準がインフレを結局２％以下に引き下げる効果を出すだろう」と予想した。

パウエル議長の発言後、市場は９月の利下げを確信する雰囲気だ。米シカゴ商品取引所（ＣＭＥ）のＦＥＤウォッチによると韓国時間１６日午後２時基準でＦＲＢが９月に金利を０．２５％引き下げる可能性は８７．６％で、１週間前の７０．２％より１７．４ポイント上がった。同じ期間にＦＲＢが０．５％引き下げる確率も３．０％から１２．１％に高まった。

ニューヨーク３大指数も歓呼した。この日ダウ平均は前日より０．５３％上がった４万２１１．７２で取引を終えた。過去最高だ。Ｓ＆Ｐ５００指数は０．２８％、ナスダック指数は０．４％上がった。

だが債券市場では期待と異なり一斉に金利が上がった。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、この日３０年物国債利回りは前日より０．０６６％上がった年４．４６３％となった。通貨政策に敏感な２年物国債利回りも前日より０．０４％上がり年４．４６８％を記録した。トランプ前大統領の当選の可能性が大きくなり、ビットコインのようなトランプ氏当選の恩恵を受ける資産に投資する「トランプトレード」の効果のためだ。米国債券価格が下がったのもトランプ氏の減税政策が長期的に財政赤字につながりかねないという懸念が反映されたものだ。

韓国の金融市場にはトランプ氏の影響が大きく現れた。パウエル議長のハト派発言にも１６日の韓国総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）は２８６６．０９で前日より０．１８％上がるのにとどまった。為替市場でウォン相場は前営業日より２．１０ウォンのウォン安ドル高となる１ドル＝１３８４．９０ウォンで取引を終えた。