「1ドル160円台」をひた走るドル／円だが…過去2年連続で7月に勃発している「米ドルの下落」は、今年も繰り返されるのか【国際金融アナリストの考察】
先週の米ドル/円は、高値を更新する展開となったが、週後半には伸び悩む場面も見られた。
米ドル高・円安の主導役である投機筋の米ドル買いが行き過ぎと警戒され、ポジション調整による影響も懸念されている。
今週の米ドル/円は、158～162.5円での相場を予想しており、投機筋の動向が重要な要素となる。
先週も「1ドル=160円台」を維持した「ドル円」。しかしながら、ここまでの米ドル高・円安の主導役と見られる、投機筋による米ドル買いも、「行き過ぎ」の懸念がかなり強まってきた、とマネックス証券・チーフFXコンサルタントの吉田恒氏は警戒します。今週の相場の展開予測を、詳しく見ていきましょう。
〈ポイント〉
・先週の米ドル/円は高値を更新し、162円直前まで続伸したものの、週後半は伸び悩んだ。
・ここまでの米ドル高・円安の主導役と見られる「投機筋による米ドル買い」も、かなり「行き過ぎ」の懸念が強まってきた。しかも、7月は過去2年連続で、米ドルが比較的大きく反落し、その一因は、ポジション調整と考えられたことから、今回も、投機筋のポジション動向は注目か。
・今週の米ドル/円は、上記のポジション調整も想定し、158～162.5円で予想。
先週の米ドル/円は、週明けに、トランプ氏の米大統領への返り咲きの可能性が高まったとの思惑などから、米金利が大きく上昇したことを手掛かりに、米ドル買いが先行し、この間の高値を更新し、水曜日に162円突破寸前まで上昇しました。ただし、発表された米経済指標は、予想より弱い結果が目立ち、米利下げ期待から米金利が低下するなかで、金曜日にかけて、160円台前半まで米ドルが反落する場面もありました（図表1参照）。
それでは、米ドル/円は、先週後半の流れを引き継ぎ、さらに160円割れへ反落が広がるところとなるのか? それとも再び高値更新で、162円突破に向かうのでしょうか。それを考えるうえで注目したいのが、ここまでの米ドル高・円安の主導役となっている可能性のある、短期売買を実施する投機筋のポジション動向です。
CFTC（米商品先物取引委員会）統計の投機筋の円ポジションを見ると、最近にかけて、かなり大きく米ドル買い・円売りに傾斜しているようです（図表2参照）。
その状況下で、さらなる米ドル買い・円売りを続けることができるのか、逆に、ポジション調整で米ドル売り・円買いに転換する可能性も考えられるでしょう。こういった投機筋の動向が、米ドル/円が160円割れの反落に向かうか、それとも162円突破に向かうか否かに、大きく影響する可能性があります。
