三井松島HDは短期で株価倍増　「物言う株主」アクティビストが狙う企業の特徴とその投資妙味

　年々、アクティビスト（物言う株主）の動きが活発化してきており、株式市場にも影響が出ている。アクティビストの活動はどのようなものか。また、アクティビストが狙いを定める企業の特徴は。『世界一楽しい！会社四季報の読み方』などの著書がある個人投資家で株式投資講師・藤川里絵さんが解説するシリーズ「さあ、投資を始めよう！」。第94回は、「アクティビスト」について。

　＊　＊　＊

　最近の日本の株式市場では、アクティビスト（物言う株主）が保有する銘柄に注目が集まっています。かつては「ハゲタカ」などと揶揄されたアクティビストですが、いったいどういう存在なのでしょう？

　今年の4月は、全体相場は軟調でしたが、そんな中でも比較的元気がよかったのが、アクティビストが保有する銘柄群です。たとえばアクティビストファンド・シティインデックスイレブンスは、5月13日に三井松島ホールディングス（1518）の株式の保有割合が6.7％になったと大量保有報告書を提出してから、定期的に買い付けを行い、直近22日には、保有割合が28.96％にまで増えています。4月末から5月中旬までに株価は倍増、その後はいったん調整していますが、おそるべしアクティビスト効果！と言えるでしょう。（＊5月23日時点では保有比率も28.96％→28.03％と少し減少しています）

　シティインデックスに限らず、アクティビストが保有比率を高めるといったアナウンスがあると、その銘柄は株価が上昇する傾向にあるため、投資家からはとても注目されています。

　アクティビストは、別名「物言う株主」とも呼ばれます。その名前のとおり、株主としての権利を積極的に行使して、企業に影響力を及ぼす投資家のことを指します。

　アクティビストの活動は、1980年代にアメリカで始まったと言われていますが、日本で取り沙汰されるようになったのは、2000年代になってからです。元通産省の官僚だった村上世彰氏が立ち上げた投資ファンド（通称：村上ファンド）が、企業価値の低い企業や経営効率の悪い企業に対して、大胆な株主提案を突き付けたり、敵対的TOB（株式公開買い付け）を仕掛けたりしたことがきっかけの1つです。ちなみに、三井松島ホールディングスを買い付けているシティインデックスイレブンスは、旧村上ファンド系のアクティビストです。

　強引に感じる企業への関与が、企業や経済界から嫌がられ、いっときは下火になっていたアクティビス?の活動ですが、最近は、東証が企業価値向上の経営を口すっぱく提言することもあり、ふたたび存在感を強めています。