# 量的緩和

　日銀は24日、今月13、14日にあった金融政策決定会合の「主な意見」を公表した。一部の政策委員は、足元の円安進行により物価の「上振れリスクも出てきている」としたうえで、「（2％の物価安定）目標実現の確度の高まりに応じて、遅きに失することなく適時に金利を引き上げることが必要」と追加利上げの必要

　6月に開かれた日銀の金融政策決定会合では、長期国債の買い入れを減額する方針を決めました。次回7月会合で具体的な計画を決定します。ただ7月には利上げの観測もあります。それらは同時に決定されるか。第一生命経済研究所・藤代宏一主席エコノミストに寄稿してもらいました。　6月14日の金融

　日銀は6月の金融政策決定会合で国債保有額を縮小する方針（量的引き締め）を決定した。しかし実際の減額ペースが確定するのは、債券市場参加者にヒアリングを行った後の7月会合になる。“生煮え”の状態でそれが今回発表された背景には大きく二つの要因があるだろう。　第一に、今回もし日銀が何も

（ブルームバーグ）： イングランド銀行（英中央銀行）が量的緩和（ＱＥ）プログラムで米金融当局の３倍余りに相当する損失を出していることが新たな調査結果で示された。10年以上に及んだ英中銀の刺激策に伴うコスト負担を巡り、再び政治議論が巻き起こる可能性がある。資産運用会社コロンビア・ス

チーフマーケットストラテジスト・市川雅浩氏（三井住友DSアセットマネジメント株式会社）が解説します。●日銀は政策金利据え置きと国債買い入れ減額方針を決定、減額計画詳細は次会合で発表へ。●今回は減額方針の発表のみで、次会合まで現状の買い入れを継続、緩和修正の舵取りは慎

　日銀は14日の金融政策決定会合で、国債の買い入れ額を減らす方針を決めた。事実上、保有資産を段階的に縮小する量的引き締めを始める。具体策は先送りし、7月末の次回会合で今後1～2年程度の減額計画を決定する。3月に決めたマイナス金利解除など一連の異次元緩和策の終了に続き、金融政策の正常化を進める。

6月13日付の日本経済新聞は、13・14日に開かれる日本銀行の金融政策決定会合で、日本銀行が国債買い入れの減額を検討する、と報じた。同様の報道は他のメディアからも出ており、実際に日本銀行が国債買い入れの減額を決める可能性は相応に高まっていると考えられる。現在、日本銀行は毎月6兆円

（ブルームバーグ）： 欧州中央銀行（ＥＣＢ）のシュナーベル理事は28日、量的緩和（ＱＥ）プログラムについて、ＥＣＢが利用可能な他の政策手段に比べ、そのコストが一段と顕著である可能性があるため、活用は主に危機時とすべきだとの考えを示した。シュナーベル氏は東京都内で、「資産購入は金融